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吉林敖東000623攻守兼備價值低估

发布时间:2019-11-09 06:40:50

吉林敖东(000623):攻守兼备 价值低估

吉林敖东

攻守兼备 价值低估

光大证券研究报告指出,公司战略动力十足公司以中成药起步,逐步拓展到化学药品领域,大力贯彻"大品种、多品种群"战略,打造了覆盖心脑血管、肿瘤、肝病、妇科、儿科和大健康等领域的品种群

化学药品迎来高速增长期目前以安神补脑液为代表的传统中成药业务进入成熟期,近年来维持在10%-15%的增速以注射用核糖核酸II和小牛脾提取物为代表的化学药品主攻抗肿瘤等关键领域,目前已迈入了收获期2013年化学药品板块整体实现了75%的高速增长,年将维持30%-40%的较高增长水平,并维持超过80%的高毛利水平预计2014年化学药品将超过中成药的收入,成为公司未来最主要的增长极

广发证券股权提供安全边际公司目前持有广发证券21.03%的股权,对应市值高达167亿元,而吉林敖东总市值仅约为197亿元,因此广发股权提供了安全边际随着国内金融市场的逐步回暖,公司各类资产有望逐步升值

高管增持彰显长期发展信心公司董事长等9名高管人员于2014年6月19日以约15.20元的价格增持公司股份共计股,且多年来无高管减持公司股份的现象,体现了管理层对公司长期发展的信心

现金充足,外延并购值得期待公司现金流充沛,资产负债率低2014年三季报显示,公司的净资产高达120亿元,而资产负债率仅为8.3%,账面现金资产高达16.3亿元,未来公司通过外延并购引入相关产品,做大医药主业的前景值得期待

预计公司医药板块年净利润为3.63亿、4.47亿和5.78亿元,给予2015年25倍PE的估值为112亿元;持有广发证券股权的投资收益年预计为7.72亿、9.06亿和10.02亿元,按证券行业给予2015年18倍PE的估值为163亿元考虑医药板块的稳健增长,以及金融市场回暖使持有广发股权带来的丰厚投资收益,公司价值被低估,给予"买入"评级

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